爱游戏在线登录:周一组织一起看好的十大金股

　　凯美特气(002549)：CO2前沿使用远景宽广 公司电子特气认证稳步推进

　　类别：公司 组织：浙商证券股份有限公司 研讨员：王华君/张杨 日期：2021-09-26

　　1、据新华社音讯，我国初次成功完结实验室二氧化碳组成淀粉；2、据互动渠道，可降解塑料职业一直是公司研讨和要点重视的范畴；3、据我国化工报，因天然气提价致CF 工业公司停产，英国政府正告：二氧化碳价格或许上涨400%。

　　获益于碳中和相关方针，二氧化碳有望加快使用到新式前沿范畴据此前陈述，二氧化碳国内商场规划约20 亿元，其间泛食物范畴(碳酸饮料、冷链物流、家畜屠宰保鲜、烟丝膨化等)使用占比达56%，工业范畴(二氧化碳气保焊、组成化工、油田注压采油等)使用占比达44%。

　　为完结碳排放强度与总量双控，方针“十四五”碳强度下降18%，二氧化碳未来有望使用在可降解塑料、组成淀粉等新式前沿范畴，潜在商场空间宽广。

　　欧洲二氧化碳缺少暂不会影响国内；能耗“双控”方针下竞赛格式改进近期英国等欧洲国家食物级二氧化碳提价，首要系天然气价格上涨导致化肥厂动力本钱飙升而关停，二氧化碳为化工尾气提取，因而供给受限。国内涵能耗“双控”方针影响下，二氧化碳的竞赛格式有望长时间优化。许多高能耗、高污染、低功率的化工厂关停后将导致二氧化碳供给逐渐收紧。

　　公司上游均为特大型央企或跨国公司，产能供给安稳，本年岳阳、安徽、福建三地完结扩产，年末总产能有望从去年末的46 万吨进步至71 万吨。

　　电子特气认证作业稳步推进，逐渐放量，将成为公司新添加极我国电子特气商场150 亿元，复合增速20%左右，首要使用在集成电路(占比70%)等范畴。我国电子特气国产化率约15%，国产代替空间宽广。

　　2018 年建立电子特种稀有气体子公司，是国内稀缺的从气源到提纯、混配、检测、出售全工业链布局的电子特气出产企业。公司具有专业气体剖析实验室，自主研制的钢瓶处理技能，纯化处理高于国内均匀水平。现在公司正赶紧世界国内认证进展，且与相关代理商的代销协作作业已全面打开。

　　估计公司2021-2023 年的归母净赢利别离为1.3/2.1/3.9 亿元，复合增速达75%，对应PE 别离为72/46/24 倍，坚持“买入”评级。

　　类别：公司 组织：东吴证券股份有限公司 研讨员：胡翔/刘博/朱洁羽/唐亚辉 日期：2021-09-25

　　产融协同提营收成绩，多元金融稳归母净利。1)2021 年H1，公司营收规划大幅添加，同比+32.89%至36.25 亿元，首要系电力装备事务(同比+44.16%)驱动。归母净赢利6.4 亿元，同比+13.31%，首要系主营事务本钱同比+31.90%至15.43 亿元、买卖性金融财物价值动摇致公允价值改变亏本3.05 亿元(上年同期盈余0.01 亿元)影响，净利增速不及营收。2)2021 年H1，公司推进产融协同实践，电力装备事务营收同比+44.16%至18.20 亿元，显着进步运营收入。信任事务营收同比+20.11%至10.75 亿元，净赢利同比+12.97%至7.54 亿元；证券事务营收同比+30.5%至6.95 亿元，净赢利同比+14.73%至2.06 亿元；保理事务完结运营收入0.33 亿元，净赢利0.06 亿元；金融事务全体助力净利稳健。3)公司上半年完善国网英大碳财物办理渠道的建造，碳财物事务营收同比+66.4%至0.02 亿元。

　　强力股东助事务转型，“金融+制作”双主业驱动营收。1)股东布景实力雄厚，办理团队材高知深，自上而下引领公司较快展开。国网英大转向“金融+制作”的双轮展开战略。2020 年公司完结金融事务财物重组，当年即完结营收同比+6.42%至80.92 亿元，归母净赢利同比添加23.43%至11.76 亿元，成功转型为多元金控公司。2021H1 多元金融事务营收占比由2020 年的38%进步至50%，与传统电力装备事务并驾驱动营收。2)多元金融成绩显着，毛利率处职业较高水平。公司重组完结当年，信任事务收入职业排名由第27 位上升至第14 位，本钱赢利率由第26 位上升至12 位；毛利率达83.5%，处于职业较高水平。公司证券自营事务出资风格稳健，盈余模式老练，收益大幅跑赢商场，证券出资事务出资收益率42.75%，大幅高于沪深300 指数涨幅；固定收益出资收益率8.91%，高于商场绝大部分纯债基金。

　　产融协同共建工业链客户生态圈，碳财物事务有望引领职业展开：1)产融结合联动展开，共建工业链客户生态圈。英大信任依托电力公司与供给商的事务根底，打通工业上下流，一起开掘供给商的金融需求，扩展产融协同事务规划。在完结全线上事务操作后，公司估计其2022 年全年实践融资规划可达20-30 亿元；2021 年上半年相信智能以融资租借方法落地工业合同金额超越9 亿元，有力进步工业规划与运营成绩。2)碳商场建造进程进一步提速，公司占有电网体系先发优势。中心全面加快构建新展开格式，活跃推进“2030 年碳达峰、2060年碳中和”，“十四五”期间将环绕扩展内需、科技立异、绿色转型等要害点发力收效。做好“碳达峰、碳中和”被列为我国2021 年八项要点使命之一，加快建造全国碳排放权买卖商场是完结该要点使命的首要途径。国网英大碳财物公司作为国网公司体系内仅有的专业碳财物办理公司，占有专业先发优势，长时间深耕碳财物事务商场，具有全国规划碳买卖所会员资质和世界排放买卖协会会员资质，将深度参加全国碳买卖商场建造，有望引领动力工业链碳财物办理职业展开，成为全国最具有影响力的碳财物办理归纳服务供给商。

　　盈余猜测与出资评级：公司传统事务营收坚持稳健添加，多元金融事务规划扩张微弱；叠加7 月碳买卖开市，公司占有先发优势，其电网主业与金融布景强势助力碳财物事务扩张，看好长时间添加空间，咱们估计21~23 年公司归母净赢利13.45 、15.36 、17.79 亿元，同比14.35%、14.19%、15.84%，对应当时市值(按2021 年9 月24 日收盘价计)别离为32.19x、28.19x、24.34xPE。看好公司长时间生长空间，初次掩盖，给予“增持”评级。

　　危险提示：1)成绩添加不及预期；2)信任事务监管趋严；3)碳财物盈余才干不及预期；4)商场动摇影响电力装备事务盈余才干。

　　类别：公司 组织：东吴证券股份有限公司 研讨员：朱国广 日期：2021-09-24

　　事情：9 月24 日，公司公告2021 年股票期权鼓励方案鼓励方针名单及向鼓励方针颁发股票期权。股票期权颁发日为2021 年9 月22 日、颁发数量为8337.6743 万份，股票期权行权价格为7.32 元/份。股票来历为公司从二级商场回购的本公司A 股普通股和/或向鼓励方针定向发行本公司A 股普通股。

　　股权鼓励方案掩盖面广泛，绑定中心高管、医疗人才队伍。本次股权鼓励方案为公司上市以来初次推出，本次向鼓励方针实践颁发的股票期权数量为8337.6743 万份，占颁发日公司总股本的4.11%。本次股权鼓励方针掩盖456 人，其间，除董事长以外的高管7 人，每人获授的股票期权数量为100 万份，占颁发股票期权总数的份额为1.2%，高管获授的股票期权数量占颁发股票期权总数的份额算计8.4%。此外，公司中心主干人员及公司以为应当鼓励的其他职工共449 人，获授的股票期权数量占颁发股票期权总数的份额91.60%。咱们以为，公司本次股权鼓励方案广泛掩盖医疗端的中心主干人才，建立健全公司旗下医院体系的鼓励机制，将有利于充沛激起集团旗下优质医院的展开生机，促进公司医疗事务的展开壮大。

　　设置净赢利稳健添加的成绩方针，显现公司展开决心。本鼓励方案股票期权分三次行权，对应的等候期别离为自股票期权颁发之日起12 个月、24 个月、36 个月，在三个行权期内，行权份额别离设置为40%、30%、30%。公司层面的成绩考核要求为2021-2023 年除掉股权鼓励方案股份付出费用影响后的归母净赢利别离为2.8 亿、3.5 亿、4.3 亿元，以此核算未来三年公司经调整后的成绩方针CAGR 约35%。公司估计未来股票期权鼓励本钱为10588.85 万元，2021 年-2024 年股票期权本钱摊销别离为1786.15 万元/ 5495.36 万元/ 2412.71 万元/ 894.63/万元。公司经过股权理顺与事务聚集进入展开新阶段，股权鼓励方案设置稳健较快添加的成绩方针，显现公司展开决心。

　　医疗服务事务收入与毛利率进步，盈余才干有望进一步加强。2021H1，公司医疗服务板块收入10.11 亿元，同比添加13.26%；毛利率11.98%，同比进步2.31pct。医疗服务板块进一步优化临床学科首席专家担任制等建造，在信息化、医保、后勤等方面经过集团中心化办理完结提质增效。

　　其间，2021H1 贵州省肿瘤医院完结运营收入5.4 亿元，净利率7.39%，比较2019 年、2020 年的全年净利率水平别离进步0.9pct、3.3pct。跟着集团化办理和精细化运营推进，公司盈余水平有望继续进步。

　　盈余猜测与出资评级：考虑股权鼓励方案影响，咱们将2021-2023 年公司归母净赢利从2.80/3.60/4.49 亿元，调整至2.81/3.18/4.37 亿元，对应当时市值的PE 为58X/52X/38X。(经调整股权鼓励股份付出费用的影响，则估计公司归母净赢利别离约2.99/3.72/4.61 亿元，对应当时市值的估值为55X/44X\36X。)考虑公司聚集展开医疗服务，股权鼓励助力久远展开，成绩有望安稳添加，坚持“买入”评级。

　　危险提示：医院盈余才干进步不及预期；医药职业方针改变危险，医疗事故危险等。

　　类别：公司 组织：华西证券股份有限公司 研讨员：唐爽爽 日期：2021-09-24

　　咱们剖析，公司单价和其他公司挨近，可是盈余才干好于同行，首要因为功率和良率更高。公司壁垒在于：(1)首创热贴+轮涂法上浆工艺，然后用料更节约、气密性更好，且出产功率更高；(2)设备供给商按公司要求定制设备，设备抢先然后人效更高；(3)公司基布自产率上升，本钱更具优势；(4)气密材猜中毛利率较高的细分产品品种较多。

　　公司未来本钱空间在于：(1)短期来看，募投项目分批投产，有望带动气密资料未来3-5 年坚持30-50%的年复合增速；(2)中期来看，气密资料收入占比进步、功率进步带动毛利率进步；(3)长时间来看，资料价格自17 年以来大幅下降，有望使得气密资料的使用规划扩展。

　　职业剖析：气密资料使用继续拓宽，竞赛格式三分全国2025 年全球拉丝气垫商场规划有望达10 亿美元、CAGR 达15%。

　　公司优势：把握出产中心环节技能，盈余才干强1)工艺优势：首创热贴+轮涂法上浆工艺+无溶剂浆料；2)设备优势：设备供给商按公司要求定制设备，功率高于同业；3)基布自产率高：具有两个环节的毛利率，盈余才干更好。

　　1)拉丝基布扩产带动拉丝气垫产能扩张；2)高毛利气密资料收入占比进步带动全体毛利率进步；3)人效仍有进步空间。

　　危险提示：气密资料价格下降危险；职业竞赛者进入危险；投产不及预期危险；下流使用拓宽不及预期危险；体系性危险。

　　浪潮信息(000977)重大事情快评：云基建工业复苏将至 公司营收增速有望迎来拐点

　　类别：公司 组织：国信证券股份有限公司 研讨员：马成龙/付晓钦 日期：2021-09-24

　　公司2021年上半年完结收入285.56亿元，同比添加-5.72%，归母净赢利8.03亿元，同比添加98%，根本每股收益0.55亿元(稀释)，同比添加87.48%。2020 年完结运营收入630.38 亿元，同比添加22.04%，归母净赢利14.66 亿元，同比添加57.90%，每股收益(稀释)1.03 元，同比添加44.49%。

　　浪潮建立于1983 年，是我国最早的IT 品牌之一，公司出产的榜首台浪潮微机在济南诞生，是我国IT 展开新起点的标志。公司现有产品体系包含高中低端各类型服务器的云核算Iaas 层系列产品，在服务器、AI 核算、敞开核算等新式使用处于全球抢先位置，引领着立异使用的展开和演进。依据IDC 最新数据，公司接连多年在服务器及多个细分产品品种商场位居前列，国内连任榜首；在国内存储商场市占率位居前三。

　　IT 设备收购步入新一轮景气周期，竞赛格式有望重构依据咱们核算，一般以互联网为代表的客户收购服务器存在必定的周期性，历史经历显现为20-24 个月。从季节性上看，一般3、4 季度为首要出货季，占全年比较高。2020 年受疫情影响，客户服务器收购首要会集在上半年，在高基数的效应下，上半年需求端全体处于周期底部，本年3、4 季度为本轮收购周期的起点，下一年有望进一步加快。

　　竞赛格式上，在国产代替及友商出让部分商场份额的布景下，部分国内头部服务器厂商市占率有望继续进步。

　　产品结构改进叠加规划效应，公司盈余才干继续增强公司全年盈余才干有望得到继续改进，首要驱动力包含：1)客群结构改变：公司在政企、金融、运营商等商场继续获得打破，非互联网等客群占比全年有望得到进步，进步均匀毛利率水平；2)产品结构优化：公司人工智能服务器、边际核算服务器等高毛利产品占比继续进步；3)加大本钱费用端管控：公司将继续加大费用端的管控，推进自研产品落地降低本钱，严格操控费用率的开销；4)规划效应进一步进步。

　　出资主张：长时间获益于企业数字化转型，初次给予“买入”评级现在我国数字化转型步入快车道，国家继续添加网安、信创等投入，安全和自主可控成为重要趋势。公司作为山东省国资委控股企业，将继续获益于未来数字经济展开，长时间空间宽广，竞赛优势杰出。咱们估计，公司2021-2023 年收入别离为 664/731/789 亿元 ，归母净赢利 19.9/24.3/29.2 亿元，同比+36.1%/21.6%/20.4%，对应 EPS 为 1.4/1.7/2.0元，对应当时股价 PE 为28.8/21.2/17.5 倍，初次给予“买入”评级。

　　危险提示：云厂商本钱开支不及预期、中美冲突加重,芯片供给链受阻、职业竞赛加重，盈余水平下降。

　　川恒股份(002895)：川恒携手富临布局磷酸二氢锂 深化磷酸铁锂工业链协同效应

　　类别：公司 组织：光大证券股份有限公司 研讨员：赵乃迪/吴裕 日期：2021-09-24

　　事情：9 月23 日，川恒股份与富临精工在四川成都签署《战略协作协议》(以下简称“协作协议”)。本次协作协议的首要协作范畴与内容包含有：(1)两边将在磷酸铁锂正极资料上游磷矿、磷源等方面进行本钱协作；(2)两边将一起出资建造磷酸二氢锂出产项目；(3)两边将展开磷酸铁锂前驱体磷酸铁、净化磷酸、磷酸盐的协作；(4)两边将在商场和技能范畴展开协作，拓宽两边产品及技能的使用范畴。

　　布局磷酸二氢锂进步工业链价值，深化公司新动力方向转型电池级磷酸二氢锂首要由净化磷酸与氢氧化锂反响所得，其是经过铁红法出产磷酸铁锂的首要质料之一，其主含量直接决议了磷酸铁锂及电池的电化学功能。公司定增项目现在在建有10 万吨/年净化磷酸产能，一起依据公司9 月15 日与福泉市人民政府的协作协议公告，公司“矿化一体”新动力资料循环工业项目两期共规划有20 万吨/年食物级净化磷酸出产线。本次公司布局磷酸二氢锂产能，有利于拓宽公司净化磷酸下流掩盖面，进步净化磷酸的使用价值。此外，磷酸二氢锂的产能布局也有利于拓宽公司向新动力资料转型的展开路途，进步公司事务附加值。

　　在与国轩控股到达战略协作结构协议之后，川恒股份又与富临精工签定协作协议，进一步拓宽战略协作地图，深化磷酸铁锂工业链内战略协作。富临精工是国内磷酸铁锂职业的抢先企业之一，到现在富临精工具有有年产6.2 万吨磷酸铁锂产能，一起还有年产25 万吨磷酸铁锂正极资料项目在建，其间一期6 万吨项目将于2022 年6 月前建成投产。此外，在锂矿资源方面，富临精工于2021 年3 月与四川思特瑞锂业有限公司、绵竹市川洪建材有限公司和自然人邓波签署《锂矿资源归纳开发项目出资协议》，一起出资建立四川锂能矿业有限公司(富临精工持股34%)以进行锂矿资源归纳开发项目。结合川恒股份所具有的上游磷矿资源、富临精工所具有的下流磷酸铁锂产能和行将进行开发的锂矿资源，川恒股份与富临精工的协作协议具有极强的工业协同效应，共助两边协作双赢。

　　磷矿资源优质且足够，长时间规划磷酸铁产能达百万吨公司现控股或参股有小坝、新桥、鸡公岭、山君洞四大磷矿，现具有磷矿产能300 万吨/年，规划总产能达1050 万吨/年，公司磷矿首要会集于贵州-福泉区域(简称“瓮福区域”)。磷酸铁产能方面，公司现在已清晰产能规划的项目为9月9 日公告的建造于龙昌镇的21 万吨/年二水磷酸铁项目和建造于罗尾塘组团的10万吨/年无水磷酸铁项目。依据公司规划，首套10 万吨/年无水磷酸铁出产设备估计于2022 年上半年建成投产，余下磷酸铁产能则将于2022 年下半年建成投产。在凭仗本身资源与工业链一体化优势具有更低的磷酸铁出产本钱的一起，公司抢先于2022 年投进20 万吨/年磷酸铁产能，比照其他企业将具有更为显着的先发优势，有利于公司提早抢占商场份额，提早与下流客户进行深度绑定。此外，公司“矿化一体”新动力资料循环工业项目两期算计规划有100 万吨/年磷酸铁出产线 年上半年悉数建成投产，其间包含拟与国轩控股协作一起出资建造的50 万吨/年磷酸铁出产项目。

　　盈余猜测、估值与评级：因为本次协作协议中的相关项目还未实践落地，因而咱们暂不考虑相应的成绩增量。咱们仍坚持公司2021-2023 年的盈余猜测，估计公司2021-2023 年归母净赢利别离为3.23/5.58/9.41 亿元，折算EPS 别离为0.66/1.14/1.93 元/股。咱们继续看好川恒股份在具有足够优质磷矿资源和完好磷化工工业链的优势下，向下流新动力资料范畴的不断打破，咱们仍坚持公司“买入”评级。

　　危险提示：产能建造不及预期，环保出产危险，产品价格动摇危险，协作协议落地危险，项目批阅危险

　　类别：公司 组织：浙商证券股份有限公司 研讨员：马莉 日期：2021-09-24

　　事情：36 亿元投前估值，战投认购不高于16.90%，职工认购不高于0.68%如本次增资扩股顺畅施行，福瑞达生物股权份额将由鲁商展开全资控股变为鲁商展开82.42%+战投16.90%+职工0.68%。鲁商展开全资部属公司山东福瑞达生物拟经过山东产权买卖中心揭露挂牌增资扩股引进战略出资者。1)股权改变：

　　本次新增股本占增资后股本不高于 17.58%，其间，战略出资者认购不高于16.90%，职工可按引进战略出资者的价格协议认购不高于 0.68%。如顺畅施行，鲁商展开算计持股份额由100%降至82.42%，仍坚持控股位置。2)投前估值：

　　福瑞达生物：主营化妆品事务，处于收入高增+盈余进步的上升期福瑞达生物首要担任公司化妆品事务，2021H1 收入6.2 亿元，净赢利7303 万元。公司具有定位玻尿酸护肤的颐莲、微生态护肤的瑷尔博士等11 个品牌，推出玻尿酸富勒烯精华、褐藻水乳、玻尿酸活颜焕亮精华液等产品。2021H1 公司收入6.2 亿元，完结净赢利7303 万元。其间瑷尔博士/颐莲完结出售收入3.0/2.7亿元，同比添加628%/141%，线%。此外公司结合有用的本钱操控，完结了收入和赢利水平的双增，化妆品毛利率达62.7%(同比+5.79pp)。

　　药企基因赋能产品打造+营销晋级，打造协同型的化妆品品牌集群。①以医药沉积赋能化妆品研制迭代：依托国家级新药大渠道，坚持用制药的理念进行化妆品研制与打造，福瑞达医药集团内部皮肤科博士+山东省药学科学院科研实力，为公司产品供给强有力的产品人才与产品研制确保。②专业人士一起背书打造“功能性护肤”新锐品牌：活跃与院线医师、业内人士及专业美妆KOL 协作，创始人凌沛学直播带货，主办首届“皮肤微生态首届美妆&皮肤科医师跨界大会”等，刻画可信赖品牌形象。

　　估值：实践买卖投前估值36 亿元，对应战投挂牌底价7.38 亿元投前估值36 亿元，对应战略出资者挂牌底价出资额不低于7.38 亿元，估计对应本年PE 约20 倍，引进战投+职工认购，有望充沛激起化妆品潜力。当时公司化妆品板块正处于收入高增+盈余进步的上升期，2021H1 化妆品收入6.2 亿元，估计本年全年化妆品收入有望达抵达15 亿元，其间瑷尔博士/颐莲/其他品牌收入别离为7-8 /6-7 /1 亿元。假定净利率约12%，净赢利约1.8 亿元，则36亿元投前估值对应2021 年PE 约为20 倍。

　　终究增资方案能否成功施行及买卖成果尚存在必定的不确定性、玻尿酸质料价格动摇危险、 化妆品商场竞赛危险、公司多工业交融的危险等。

　　石基信息(002153)事情点评：SEP签约标杆客户 海外商场获得重大打破

　　类别：公司 组织：浙商证券股份有限公司 研讨员：田杰华/邱世梁 日期：2021-09-24

　　再次签约全球领军酒店，新一代SEP 产品商场竞赛力得到验证洲际酒店集团是现在全球影响力前五大酒店集团之一。现在公司正处于世界化和渠道化转型的要害时期，本次与六洲酒店签定的MSA 协议关于公司世界化、云化战略具有里程碑含义。这是公司SEP 产品商场竞赛力继得到半岛酒店集团(奢华品牌酒店职业标杆)技能认证后再一次用签定协议的方法得到验证。此外，该订单证明了疫情关于公司产品推行进展影响有限，有用缓解了疫情及方针危险关于海外事务带来的心情面的忧虑，未来跟着国内外复工复产，下流酒店业景气量有望进一步康复。

　　建立酒店信息化改造中推行优势，坚决世界化战略展开未来可期新一轮酒店IT 云化改造需求旺盛，商场空间宽广。据公司半年报，公司SaaS事务完结2021H1 可重复订阅费(ARR)22,074.92 万元，比较2020 年12 月底添加7.8%；截止21 年半年报续费率超越90%。据公司公告，洲际酒店集团在全球具有5994 家开业酒店和88.4 万间客房，本次合同履行周期长达5 年，跟着SEP 等产品在洲际酒店集团及此前半岛酒店集团后续连续施行上线，公司ARR 有望进一步进步。此外，在未来的世界化拓宽中，本次合同的签定使公司的产品推行处于优势位置，有望斩获更多高端大型酒店的订单，有利于稳固公司的龙头位置。

　　跟着公司新一代SEP 产品商场竞赛力进一步得到验证，未来坚决推行世界化、云化战略，海外事务有望迎来拐点，长时间生长空间巨大。估计2021-2023 年公司收入40.13/50.42/64.91 亿元，EPS 为0.25/0.37/0.49 元/股，给予“买入”评级。

　　协议落地节奏具有不确定性；疫情重复酒店需求复苏不及预期；海外商场方针具有不确定性。

　　类别：公司 组织：浙商证券股份有限公司 研讨员：张建民/汪洁 日期：2021-09-24

　　超充体系可处理便利快速充电的新动力轿车痛点，以小鹏为例，小鹏超级充电站180kW 双枪直流快充桩，选用柔性分配单枪可完结最高120kW，充电枪最大输出电流200A，未来扩展才干最高可达500A，最短30 分钟内可将电量充至80%。

　　现在公司产品已能满意360kW 充电桩高效散热需求，并正和客户联合开发高效液冷充电桩散热体系。

　　现在180kW 以上超充体系逐渐成职业标配。小鹏到7 月底累计建造品牌超充站298 座(均匀单站装备4-10 根桩)，充电功率180kW，依照小鹏规划，2021 年末超充站达500 座。广汽近来发布A480 超级充电桩，最高充电功率为480kW。

　　EVTank 数据，2020 年全球新动力轿车销量331 万辆，估计2025 年将到达1800万辆。2020 年我国新动力轿车销量136.7 万辆，浸透率5.4%，新动力轿车工业展开规划提出到2025 年我国新动力轿车出售占比达20%，根据2020 年下半年以来我国新动力轿车展开提速，GGII 估计2021 年我国新动力轿车销量到达300 万辆，咱们判别2025 年我国新动力轿车出售占比将会超越20%。

　　新动力轿车销量的快速添加预期将直接带动公司充电桩高效散热产品需求，而且跟着充电功率的进步，液冷等技能的使用将进一步进步散热环节的价值量。

　　英维克作为热办理渠道公司，储能和新动力轿车超充体系将为公司带来成绩弹性，估计公司2021-2023 年归母净利2.27 亿、2.78 亿、3.38 亿元，PE 49 倍、40 倍、33倍，坚持“买入”。

　　类别：公司 组织：东北证券股份有限公司 研讨员：杨一飞/刘军 日期：2021-09-24

　　北方华创作为具有深沉技能堆集的半导体设备国有企业，在工业链高度景气，世界局势风雨变幻之时，深化改革激起生机，打破各类设备技能壁垒，处理半导体设备“卡脖子”问题，有望完结快速展开壮大。

　　需求：技能革新催生新使用，全球晶圆厂扩产加快，半导体设备将具有长时间生长动能。5G、HPC、AIoT、智能轿车等技能老练落地，叠加疫情催化，全球芯片求过于供，晶圆厂很多扩产。全球4 大晶圆制作巨子本年本钱开支886 亿美元，同比添加29%，未来方案出资晶圆厂总计近2000 亿美元。据不完全核算，我国晶圆新建项目出资达645 亿美元，晶圆厂大力扩产，有望补偿我国晶圆制作环节的短板。晶圆厂扩产设备收购最为要害，设备收购金额约占项目出资近80%。据SEMI 估计，本年全球半导体设备出售额将添加44%，2022 年有望打破1000 亿美元。

　　供给：半导体设备壁垒高，北方华创多维掩盖全面打破。全球半导体高度景气，设备巨子独占技能大为获益。面临不确定性的世界局势，国产半导体设备自立自强备受重视，“02 专项”和“大基金”推进我国半导体工业携手向前，不断打破。北方华创具有PVD、CVD、刻蚀、热处理、清洗等多类设备，可供给渠道型半导体设备处理方案；公司设备包含集成电路、光伏、平板显现、LED 等半导体与泛半导体设备范畴，可复用技能低本钱延伸开发。

　　增量：战略上看，我国半导体设备将具有十年起的生长空间，北方华创厚积薄发望包围。从我国半导体工业链大局看，规划、晶圆、封测，三环节规划不匹配，晶圆端占比严峻失衡。我国晶圆端规划仅占全球的7%，而规划、封测端规划均占全球20%以上，晶圆端急需大幅扩产，才干确保工业链安全。长时间看，晶圆端规划需从全球7%扩产2~3 倍至20%以上，才干匹配我国规划、封测的规划，这将催化出半导体设备十年以上的生长周期。半导体展开向先进制程，顶级设备的重要性凸显，全球设备出售额继续攀升。我国大陆半导体设备出售额CAGR 近20%，2021Q2 已占全球设备出售额的33%，规划大且添加敏捷。北方华创具有深沉技能经历堆集，可渠道化供给各类各范畴设备，有望经过股权鼓励和募资扩产增强公司竞赛力，捉住我国半导体工业自立自强的机会，完结质与量的两层包围。

　　危险提示：半导体工业景气量不及预期，技能打破不及预期，估值与盈余判别不及预期。

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