爱游戏在线登录:海通证券-华生科技-605180-公司研讨陈述：高端气密资料制造商产能扩张提高商场竞赛力

　　：率增加，2023年商场规模到达596亿美元。在职业竞赛上，公司首要竞赛对手包含浙江海利得新资料股份有限公司等公司，2019年该公司商场占有率为1.68%。主营产品销量增加，盈余才能相对安稳。2018年-2020年公司经营总收入分别为3.18亿元、3.18亿元、3.69亿元，同比增加21.1。”

　　3.其间，气密资料包含拉丝气垫资料和充气游艇资料，首要应用在划水板、体操垫、充气游艇等休闲范畴；柔性资料包含篷盖资料和灯箱广告资料，首要应用在交通物流、平面广告等范畴。

　　4.2020年，公司经营总收入为3.69亿元，同比增加16.11%；归母净利润为1.08亿元，同比增加24.20%。

　　7.在下流应用上，工业用纺织品触及的产品品种多、规模广；在拉丝气垫资料职业范畴，依据公司招股书征引我国工业用纺织品职业协会数据，2014-2018年我国拉丝气垫资料年复合增加率在30%以上，估计到2025年全球的商场容量在10亿美元左右；在户外帐子应用范畴，估计2021年全球露营和游览车商场有望康复并以8%的复合年增加率增加，2023年商场规模到达596亿美元。

　　8.在职业竞赛上，公司首要竞赛对手包含浙江海利得新资料股份有限公司等公司，2019年该公司商场占有率为1.68%。

　　11.在公司各项事务中，拉丝气垫资料事务为公司中心事务，毛利率分别为56.60%、56.70%、53.81%，其间，2020年毛利率下降比较显着，首要受新冠疫情对职业冲击及首要原资料收购价格下降一起影响导致产品单价下降所造成的。

　　16.该项目总出资金额为4.28亿元，建造期三年，达产后估计销售收入为3.96亿元；2）高性能工业用复合新资料技改项目。

　　17.该项目拟在现有厂区内进行工业用纺织品生产线的技术改造，总出资金额为0.32亿元，建造周期为2年；3）研制中心建造项目。

　　18.该项目旨在提高公司研制中心质量水平，总出资金额为0.21亿元，建造周期为2年。

　　21.参阅同职业公司，咱们以为合理估值为2021年PE22-28倍，价值区间为37.84-48.16元，初次掩盖给予优于大市评级。

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