爱游戏在线登录:光莆股份欲30亿投产新式柔性资料、半导体 “要害技术”含金量存疑

　　10月27日，光莆股份（300632.SZ）早盘竞价触及涨停，但保持不到3分钟便扶摇直上，一度跌近10%。音讯面上，昨夜光莆股份发表公告显现，公司拟在邳州经济开发区投30亿元兴修5G高频新式柔性资料研制及工业化基地和UV半导体研制及工业化基地（下称“邳州基地”）。光莆股份有关人士对财联社记者表明，现在仅有一个根本的结构，未有详细细节合同。

　　光莆股份主营事务为LED 照明及其他、FPC，上一年上述事务占营收比重分别为79.52%、10.80%。而公司10.3亿元的定增仅在出资公告前一日验资。在如此大额出资之下，很难看出光莆股份现在仅为市值约50亿元的公司。事实上，公司毛利率之高亦“异于常人”，在同行营收动摇状况之下依然“一路飞跃”。

　　公告显现，公司拟以现金30亿元出资邳州基地，估计分三期进行，一期总出资5亿元，二期总出资5亿元，三期总出资20亿元。邳州基地首要用于从事新式柔性资料及其工业化(5G 高频覆铜板，5G 高频柔性电路板、FPC+的研制、出产和出售)，以及 UV 半导体的研制。

　　项目一、二期建成达产后光莆股份估计年产量可到达10亿元人民币；三期建成达产后估计年产量可到达20亿。公司表明，5G 高频新式柔性资料研制及工业化基地的建立，将有助于公司储藏的高频新式资料要害技术快速使用、UV 半导体研制及工业化基地的兴修，将有助于公司快速构建公共防疫产品系统。

　　不过从光莆股份2019年年报中看出，公司储藏的“要害技术”含金量缺乏，陈述期内，公司具有有用授权专利147项，除了新增的专利多为授权之外，体现在无形资产上，专利权的账面值仅为11万元，仅从财务数据显现难言有多“要害”。UV 半导体研制更是未见深化。

　　公司有关人士解说称，公司一向在做半导体光学研讨，因而上述项目可以团队共用。而年报中更为翔实的描绘是“首要从事LED封装、LED使用及柔性电路板的研制”，应为中游与下流的环节。关于专利权账面值仅11万元、何时投建等则没有得到切当回应。

　　光莆股份从登陆创业板后营收增速便一路开挂，2017年-2019年的营收增速分别为54.54%、56.34%及26.89%，盈利增速分别为30.66%、145.55%及47.29%。营收及盈利增速远远逾越同行阳光照明（600261.SH）、得邦照明（603303.SH），并表现出同行难见的稳定性。

　　而依据CSA Research的数据显现，2017-2019年，我国半导体照明工业全体产量年增速依次为25.3%、12.8%和2.4%。其间wind计算照明设备职业中17个上市公司，2019年亏本的公司占了7个。有剖析称，照明LED范畴职业壁垒较低体现出产能过剩。

　　而此前光莆股份在面临“毛利率过高”质疑时针对FPC事务解说称，同职业可比公司首要为丹邦科技（002618.SZ）和传艺科技（002866.SZ）。以2019年为例，光莆股份、丹邦科技及传艺科技的FPC产品毛利率分别为34.20%、40.79%及28.89%。

　　如此比较看似合理，但实际上丹邦科技完成了上游要害原资料柔FCCL的自产，而且自用部分PI膜，具有本钱优势。光莆股份则未见要害原资料自供的状况，同一客户的供货商景旺电子（603228.SH）2019年FPC产品毛利率也只要26.28%。

　　而日前刚验资的10.3亿元定增更是“可圈可点”，除了使用于“LED 照明产品智能化出产建设项目”等相关项目外，还有3亿元的“弥补流动资金”项目。而2017年-2019年，公司经营活动现金流净额继续为正，分别为0.48亿元、0.99亿元及2.18亿元。2020年半年报则显现，公司货币资金近3亿元、买卖性金融资产为2.45亿元，短期告贷为1.47亿元。