爱游戏在线登录:深度陈述：卡位野外优质赛道蓄势高端气密资料

　　拉丝气垫职业抢先制造商，销量驱动全体成绩增加。 公司是一家从事塑胶复合资料研制、出产和出售的高新技能企业，首要产品包含拉丝气垫资料、充气游艇资料、蓬盖资料、灯箱广告资料，下流使用产品包含划水板、瑜伽垫、充气艇、帐子、广告灯箱等。公司是拉丝气垫职业领导者，研制实力强，2020 年完成收入 3.68 亿元、同增 16.11%，归母净利 1.08 亿元、同增 24.20%。近年来公司下流产品需求景气量较高，拉丝气垫资料销量继续增加，驱动全体收入、成绩坚持增加趋势。

　　下流需求景气量高，职业进入壁垒显着。1）欧美发达国家野外运动参加率高，近年来水上运动商场规模稳步增加，划水板销量继续增加 ，Technavio 陈述显现 2015-2020 年全球划水板商场规模年均增速为 15%。2）全球物流运送、露营商场坚持稳步增加，Future Market Insights 估计2018-2029 年全球篷布商场规模增速估计为 4.4%。 3） 拉丝气垫资料职业进入门槛高，现在国内仅有公司、明士达、龙天集团等 3 家公司可以安稳批量出产，公司在职业界具有研制、工艺、功能等优势，产品定位高于首要竞赛对手。

　　技能密集型企业，研制、出产业界抢先。气密拉丝资料技能难度大、工艺杂乱，下流客户对资料功能要求较高， 2013 年公司率先在国内完成打破，把握中心出产技能，并具有多项专利、规范拟定、世界认证。公司不同于传统纺织企业，技能特点更强，人均创收处于较高水平。此外公司在各出产环节具有多年堆集优势，出产功率、产品功能业界抢先。

　　短期疫情催化终端野外需求，长时间生长空间较大。2020 年疫情短期影响催化欧美发达国家野外需求，交际阻隔约束导致顾客转向非集体性的野外或室内运动，划水板、瑜伽垫等出售额显着增加。长时间来看，欧美国家居民野外运动商场规模有望继续增加，划水板等充气式产品浸透率估计提高， 体育产业长时间生长性得到验证； 且国内水上运动处于起步阶段，跟着居民消费晋级有望快速生长。此外拉丝气垫资料仍处于开展前期，使用范畴有望拓宽至医疗、家居、国防军工等范畴，推进公司收入长时间增加。

　　盈余猜测与出资评级。 咱们看好公司获益于下流体育野外职业开展，上市后产能继续扩张， 推进成绩增加， 估计 2021-2023 年收入为 5.61/7.02/8.74亿元，同增 52.08%/25.18%/24.48%，归母净利为 1.76/2.21/2.75 亿元，同增 63.68%/25.47%/24.60%，现在估值处于较低水平。 归纳相对及肯定估值法，咱们给予公司目标价 50.00 元，公司竞赛壁垒显着，短期成绩快速增加、长时间开展空间较大，初次掩盖给予“买入”评级。